本周概念：市场震动，前期表现较好的个股有所回调，保举被低估的设备龙头中国设备。本周大盘下降3.56%，创业板下降2.14%，设备行业下降5.63%，在全部市场中表现较差；子行业一切下降，其中钢布局（-11.60%）、装饰（-8.55%）领跌。个股方面，跌幅前五的公司为亚厦股份（-18.58%）、鸿路钢构（-18.44%）、金螳螂（-14.20%）、精工钢构（-11.81%）、名雕股份（-10.67%），革职雕股份外，其余均为前期表现较好的装置式产业链个股，受市场震动影响，近期股价均有回调。在当前的市场情况下，本周我们重申了中国设备的“强推”评级。公公司装置式气力遥遥当先，属下机构中建科工为天下产值非常高的钢布局企业，计划产能148 万吨，仅次于鸿路钢构；中国设备国际拥有七个PC 构件生产基地，估计一切达产后产能大概165 万方；中建科技的装置式业务则更为成熟，可同时承接装置式钢布局工程及装置式混凝土工程，估计产能在300 万方以上。公司主业谋划妥当，营收、归母净利润十年复合增速各为18.5%、22.0%，但估值却接近经历低位，当期PE（TTM）、PB 各为5.2x、0.8x，距离非常低点仅剩13%~25%的下降空间，具备较高的安全四周。另外，公司近期还发布了第四期A 股限制性决策，激励规模进一步扩大，估值希望再添催化。

 

    　　基建数据跟踪：1）专项债&城投债：本周专项债刊行量为1121.20 亿元，停止当前累计刊行量33119 亿元，同比+52.01%；城投债刊行量为295.3 亿元，净融资额为-495.26 亿元，停止当前累计净融资额13520.29 亿元，累计同比+51.17%。2）发改委项目批复：本周无新增发改委批复项目。3）公司订单跟踪：本周共4 家公司中标4 个订单，中标总金额为116.55 亿元，其中园林工程80.14 亿元，城轨建设28.90 亿元，路桥施工5.08 亿元，装修装饰2.43 亿元。

 

    　　个股保举：保举钢构加工龙头鸿路钢构、精工钢构，PC 构件加工龙头远大住工，装置式装修龙头亚厦股份、全筑股份、金螳螂，计划龙头苏交科、中设集团，基建央企中国铁建、中国中铁、中国设备、中国交建，以及园林企业东珠生态。

 

    　　市场回顾：

 

    　　1) 行业：本周大盘下降3.56%，创业板下降2.14%，设备行业下降5.63%，在全部市场中表现较差；子行业一切下降，跌幅前五为跌幅前五各为钢布局（-11.6%）、装饰（-8.55%）、园林（-5.76%）、路桥施工（-5.71%）、设备行业（-5.63%）。

 

    　　2) 个股：本周共13 只股票上涨，整体表现低于上周，涨幅前五的公司为农尚情况（8.18%）、美芝股份（7.98%）、镇海股份（4.07%）、中达安（3.94%）、科达股份（3.92%）；跌幅前五的公司为亚厦股份（-18.58%）、鸿路钢构（-18.44%）、金螳螂（-14.2%）、精工钢构（-11.81%）、名雕股份（-10.67%）。月度来看（20200827-20200927）共22 只股票上涨，年头至今共66 只股票上涨。

 

    　　3) 资金面跟踪：本周美元对国民币即期汇率6.8202，较上周上涨614bp。

 

    　　十年期国债到期收益率上涨至3.1295%，较上周上涨133bp。一个月SHIBOR 为2.6550%，较上周上涨460bp。

 

    　　4) 其余：本周共8 家公司发生大宗交易，6 家公司发生重要股东增减持。

 

    　　风险提示：基建投资增速不达预期，政策推动程度不及预期。