本周概念：本周建筑行业出现超额收益，钢布局与装修领涨，连接看好装置式行情。本周（0803-0809）建筑行业上涨2.41%，明显跑赢大盘的1.33%，子行业多数上涨，其中钢布局上涨10.82%、装修上涨6.23%，具体到个股来看，金螳螂、农尚环境、柯利达、精工钢构周涨幅均在20%以上。装置式领涨建筑板块，从一定程度上也反映了行业连接向上的高景气宇。我们觉得，从世界局限来看，只管列国的驱动成分并不相像，比方英国是因为工业革新造成的城市关急剧增长，欧洲国度和日本主要是因为战后灾后重建激励建筑需要的快速增长，而国内则是由顶层政策驱动的行业转型，但不可否定，随着社会工业化、信息化的发展，任务力的削减、以及资源环境友爱的要求提升，装置式是建筑行业发展的势必趋势。装置式清楚区域分了制作历程的“设计、质料购买、厂家制作、构件堆放、现场安置”等每一个环节，尤其进步了设计和管理的职业壁垒，在此模式下，希望涌现更多优秀的分包企业。我们重点推荐：1）钢布局：加工制造龙头鸿路钢构、转型总包红利提升的精工钢构；2）装置式装修：

 

    　　装修龙头亚厦股份、全筑股份、金螳螂；建议关注：1）装置式建筑设计企业华阳国际；2）PC 构件加工龙头远大住工。

 

    　　专项债密集发行，REITS 指引落地：本周专项债发行量为1461 亿元，单周发行量为6 月以来非常高值，年度累计发行已达2.4 万亿，占目标值3.75 万亿的64%。凭据7 月底财务部公布的《对于加速地方政府专项债券发行使用有关工作的关照》，今年专项债力图在10 月底前实现发行。另外，近期片面区域棚改债券开始发行，但体量较小，整体流向基建平台的专项债仍在60%以上，我们觉得年内棚改债券对基建的冲击较小，随着各地雨季陆续结束，7 月基建增速希望继续高位运转。8 月7 日，《公示募集基础设施证券投资基金指引（试行）》

 

    　　公布，要求“80%以上基金资产投资于基础设施资产支持证券”，REITs 试点工作继续推动。

 

    　　投资建议：看好装置式家当链行情：推荐1）钢布局：鸿路钢构、精工钢构；2）装置式装修：亚厦股份、全筑股份、金螳螂；建议关注1）装置式建筑设计：华阳国际；2）PC 构件加工：远大住工。基建链上，推荐：1）设计：中设集团、苏交科；2）央企：中国铁建、中国中铁、中国建筑、中邦交建；3）园林：东珠生态。

 

    　　市场回首：

 

    　　1) 行业：本周大盘上涨1.33%，创业板下降1.63%，建筑行业上涨2.41%，在全部市场中阐扬良好。子行业除铁路建设、水利工程全部上涨，涨幅前五为钢布局（10.82%）、装修（6.23%）、路桥施工（3.35%）、建筑行业（2.41%）、园林（2.01%）。

 

    　　2) 个股：本周共74 只股票上涨，涨幅前五的公司为金螳螂(28.21%)、农尚环境(27.08%)、柯利达(22.61%)、精工钢构(20.28%)、东珠生态(17.55%)；跌幅前五的公司为华凯创意(-9.09%)、天域生态(-5.04%)、正平股份(-4.34%) 、名雕股份(-4.26%) 、海波重科(-4.09%) 。月度来看（20200709-20200808）共59 只股票上涨，年头至今共71 只股票上涨。

 

    　　3) 资金面跟踪：从债券利率看，建筑行业AAA利差76.02 bp，AA+利差130.45bp，AA 利差373.94 bp，环比各0.66/-5.38/-3.05 个bp。

 

    　　4) 其余：本周共7 家公司产生大批交易，4 家公司产生紧张股东增减持。

 

    　　危害提醒：基建投资增速不达预期，政策推动程度不足预期。